圖：美國聯儲局加息步伐未停止，市場預期本港銀行明年仍有加息機會。

為遏抑通脹，美國聯儲局自今年3月起持續大幅加息，年內合共加息4.25厘。在聯繫匯率制度下，本港零售銀行亦於9月份開始跟隨美國加息，宣布本港銀行正式踏入加息周期，惟加幅相對溫和。本港銀行年內合共加息3次，累計加幅0.625厘。由於美聯儲仍未停止加息步伐，市場預期本港銀行明年仍有加息機會，大型銀行的港元最優惠貸款利率有機會挑戰6厘水平。\大公報記者 彭子河

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美聯儲自3月起持續大幅加息，惟本港銀行沒有即時跟隨上調港元最優惠貸款利率（Prime Rate, 簡稱P），其中一個主要原因，是本港市場上的流動性極度充裕。衡量指標，包括香港銀行體系總結餘在年初時高達4500億元，而短年期港元拆息（Hibor）亦大致貼近「零息」。

由於港元拆息持續低於美元拆息，隨着港美息差不斷擴大，並誘發套息交易，最終導致港匯觸發1美元兌7.85港元的弱方兌換保證，資金逐步從港元流走。由5月至11月期間，香港金融管理局合共入市逾40次，累計從市場承接港元沽盤約2420.8億元。資金流出港元令銀行總結餘萎縮，至11月初更跌穿1000億元水平；港元拆息也不斷上揚，推高銀行的資金成本，促使銀行於9月時開始加息。

聯儲尚有2至3次加息空間

本港最大型零售銀行滙豐宣布由9月23日起，上調港元最優惠利率0.125厘，由年利率5厘調高至5.125厘。滙豐香港區行政總裁林慧虹在公布加息決定時說，今次公布「標誌着本港加息周期的開始」。至於當時公布的加息幅度，遠較美聯儲溫和，她解釋是要「仔細考慮多項因素」，包括宏觀經濟環境、港元拆息趨勢，以及對於本港經濟和社會的影響。此外，銀行也必須平衡客戶承擔貸款利率的能力，與存款客戶所收取的利息。

她續說，鑒於美國通脹率仍然居高不下，市場預期美國這次加息周期仍未完結，滙豐會繼續審視外圍經濟情況和香港經濟前景，「有必要時將再次調整港元利率」。其後，由於美聯儲仍未停止加息步伐，滙豐亦於11月和12月再度宣布加息，加幅分別為0.25厘和0.25厘，令該行的最優惠利率攀升至現時的5.625厘。

因應滙豐的加息決定，其他零售銀行包括中銀香港、渣打香港、恒生銀行、東亞銀行等也陸續跟隨加息。

展望2023年，由於美聯儲仍未停止加息步伐，市場人士預期本港銀行仍有機會跟隨美國加息。

美聯儲下一次議息會議將於2023年2月初召開。中銀香港資深財富顧問高耀豪表示，美聯儲明年2月的加息步伐將取決於數據變化，但加息幅度可望降至0.25厘，其後仍有一至兩次加息0.25厘的機會，以確保通脹能回落至目標水平。中原按揭董事總經理王美鳳表示，美國明年每次加息，香港都有機會跟隨加P；由於美息有望於明年見頂，她認為本港的加息周期明年亦將「步入尾聲」。

上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，預料美聯儲明年仍有3次加息機會，並將會集中於上半年，幅度同為0.25厘。鑒於現時港元拆息已高於美息，他相信本港每次也會跟隨美國加息，惟加幅相對溫和，估計同為0.125厘。

港元資金成本明年中趨降

大華銀行環球經濟與市場研究部月初發表的報告指出，期限為1個月及3個月的港元拆息，自2月份以來開始超越同年期的美元拆息，有助紓緩資金外流及港元的貶值壓力。隨着本港流動性收緊，銀行總結餘「有進一步下跌空間」。該行續說，美國對上一次於2015至2018年加息，香港銀行總結餘亦於2019年回落至540億港元，認為「這是目前合理的預期指標」。

渣打銀行月中發表報告，將期限為3個月的港元拆息預測目標，由原來的至2022年底時見4.35厘上調至5.4厘，至明年中可望回落至5.2厘（原本預計為4.5厘），並於2023年底進一步回落至5厘（原本預計為4.5厘）。假如美聯儲於明年第一季停止加息，渣打相信今輪港元拆息攀升亦將相應見頂。